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中证500估值优势明显 天弘中证500指数增强申购进行中

2019-08-19 18:25:03|浏览量:265| tianhongjijingua

中证500估值优势明显 天弘中证500指数增强申购进行中

  一半是海水,一半是火焰。在科创板效应带动下,以科技为代表的成长股近期受到市场关注。另一方面,A股整体却受多重因素影响迎来震荡调整,上证指数破“3”回“2”。对此,业内人士表示,经过前期充分调整,以中证500指数为代表的中小盘指数估值优势明显,值得投资者关注。据悉,目前天弘中证500增强基金正在开放申购中,普通投资者可以借“基”提前布局中证500,分享科创板带来的红利。

  天时:市场低位彰显布局良机

  中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,以综合反映中国A股市场上中小市值公司的表现。该指数行业分布较为均衡,权重排名前三的行业分别为医药生物、电子和计算机,其中不乏科技创新类企业的代表。

  从估值水平来看,Wind数据显示,截至今年8月16日,中证500指数估值为22.23倍。无论是从过去2年、3年、5年,还是从更长考察周期的10年乃至全部历史周期看,当前中证500指数的估值均处于低位水平,这意味着当前中证500指数具有较好的估值优势,未来向上的潜力较大,布局的安全边际较高。

表:当前中证500指数估值处于不同时间段估值的分位数(%)而从基本面来看,首创证券研报认为,伴随减税降费峰值效果的显现,上市公司业绩改善已现曙光,三季度经济企稳或有望实现。在这一背景下,成长弹性更高的中小盘风格或将抢跑。

  而从基本面来看,首创证券研报认为,伴随减税降费峰值效果的显现,上市公司业绩改善已现曙光,三季度经济企稳或有望实现。在这一背景下,成长弹性更高的中小盘风格或将抢跑。

  天弘基金也表示,从历史经验看,在进入由需求端景气回升以及盈利能力改善驱动的盈利增长阶段时,中证500有更大机会在趋势上占优,且从数据上看,当前中证500指数的归母净利润拐点或已显现。

  此外,A股近期表现低迷,当前A股的调整也为中证500的布局带来了较好的建仓时机。

  地利:被动跟踪叠加主动管理

  8月12日起开放申购的天弘中证500指数增强基金采用指数增强型投资策略,以中证500指数作为基金投资组合的标的指数。除了深入的宏观面、基本面研究外,该基金通过数量化投资技术,在指数化投资基础上优化调整投资组合,力争获取高于标的指数的超额收益和基金资产的长期增值。

  据了解,天弘量化投资团队借助领先的大数据处理技术和扎实的行业研究功底,创新开发出一系列能够增强超额收益的投资策略,如用高频数据重构技术面因子、在传统Alpha模型基础上叠加细分行业的Alpha模型、建立全面的负Alpha事件库以规避投资踩雷等多种策略,有效的扩充了Alpha的来源。

  同时,在风险控制模型上,天弘基金也不断探索创新,通过对基本面风险模型的本土化改进、叠加统计层面的风险模型和事变风险的控制系统等手段来保护Alpha收益,降低对超额收益的波动冲击。通过一系列组合优化的方法构建出股票增强组合,力争实现较高的交易成本调整后的预期超额收益率。

  人和:指数军团致力创造超额收益

  由于加入了主动管理的因素,指数增强型基金的长期收益往往能更甚一筹。天弘中证500指数增强基金由两位资深老将——天弘指数与数量投资部副总经理杨超以及有着丰富量化分析经验的基金经理沙川共同管理。据了解,杨超有9年证券从业经验、5年指数增强及量化基金管理经历,在指数增强投资策略的研究、开发、运用及储备上均有较深厚的积淀,且在过往投资中贡献了稳定的超额收益。而另一名基金经理沙川,具有南京大学数学硕士学位,过往9年的证券从业经历一直扎根在量化分析及投资管理的一线前沿,拥有丰富的实战经验。

  背后支撑二人的是曾获金牛奖的天弘指数投资团队和强大的基本面研究团队、大数据处理中心、风险管理等部门。据天弘基金介绍,天弘基金量化投资团队共有8人,其中研究人员5人,投资管理人员3人,均为毕业于国内外名校且对口数量研究的专业人才。该团队管理的天弘中证500指数基金在紧密追踪标的指数的基础上,相对标的指数每年均实现了正超额收益,荣获由《中国证券报》颁发的“2018年度开放式指数型金牛基金”称号。

  对指数基金的多年管理,让天弘基金积累了丰富的经验和独到的管理心得。基金经理杨超表示,“一只成功的指数增强产品并不在于短期超额收益赚多少,而是长期要能守得住。怎么样能够通过风险管理让赚到的超额收益永远赚钱,成为下一期投资的Beta基数,这是整个团队要考虑的问题。”

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